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　　今日沪期铅走势：今日沪期铅小涨 ，沪铅主力合约2607开盘报16115元/吨
，高点报16270元/吨，低点报16060元/吨 ，结算价16160元/吨
，收盘16220元/吨，涨幅为0.65%。

　　今日ccmn铅价统计 ，今日ccmn长江综合1#铅价报16080-16180元/吨
，均价16130元，较前一日价格上涨130元；广东现货市场1#铅价报16135-16235元/吨 ，均价报16185元，较前一日价格上涨125元 。今日现货铅市场报价在15975-16235元/吨之间
，对比沪期铅2606合约贴水175-升水85元/吨，沪期铅2607合约贴水240-升水20元/吨
。

　　宏观面影响因素：美国通胀数据强化加息预期 ，美元指数高位走强
，资金撤离商品；美股连续回落，风险偏好降温 ，工业金属普跌。国内消费淡季
，下游补库意愿弱，内外宏观合力打压铅价 ，触发短期急跌 。

　　原料及产业链供需复盘

　　原料端呈现再生供给偏紧 、原生原料承压平稳的二元格局
。再生铅上游废料流通持续收紧
，废旧铅酸蓄电池市场持货商普遍惜售，含铅废杂料跨区域流通受阻 ，原料采购成本居高不下
，多数再生冶炼企业陷入生产亏损，主动挺价意愿强烈 ，构成铅价底部支撑；原生铅上游三类铅矿供给无明显缺口，方铅矿
、白铅矿、硫酸铅矿海外到港及国内矿山出货维持常态
，但矿山加工费持续处于低位，原生铅冶炼端成本刚性突出 ，直接限制铅价下行幅度。

　　延伸至全产业链
，行业产能出现明显分化：再生铅企业受废料短缺 、亏损双重影响，主动降产
、临时停产现象增多 ，再生供给被动收缩；原生铅企业依靠银、金等伴生矿产副产收益对冲铅价下行损失
，开工率保持稳定 。需求侧同步走弱，当前铅蓄电池行业进入传统消费淡季 ，下游电池厂无主动补库计划
，仅维持最低安全刚需拿货，全产业链最终形成再生供给收缩 、原生供给维稳
、终端需求疲软的弱平衡结构
。

　　现货交投：窄幅震荡下 ，刚需为主

　　今日铅价区间震荡
，现货贴水收窄，贸易商观望 ，下游逢低刚需采购，整体交投清淡
，成交集中于低位补库。

　　短期前瞻：聚焦三大变量，区间震荡为主

　　6 月 11—12 日重点关注：中东地缘局势、美股科技波动 、国内现货成交 。铅价预计维持16200—16500 元 / 吨窄幅偏强震荡 ，上方受需求压制
，下方有再生铅成本支撑，难破区间。

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