7月11日，杨德龙博士2026新书《价值投资》发布会在北京举行 ，西京研究院院长赵建出席会议并发表“范式之变与价值重估”主题发言。他指出
，当前市场的至暗时刻已经过去，通缩底部正在形成 。>>视频直播

　　回顾2024年9月24日之前那段最艰难的日子，赵建坦言：“那时候收入缩水
、房子一年少100万、基金净值跌到0.6
，真是绝望
。”而如今，通缩的底部正在逐步构筑。他认为 ，关键在于投资者身处哪个世界——“如果你在硅基世界 、出口链、科技链
，感受到的是繁荣；如果在地产链
、基建链，还得继续熬 。 ”

　　对于以传统消费 、地产链为代表的“老登”资产
，赵建判断短期内只能作为防御性配置，并非市场主线 ，但依然会有回报。他分析称
，目前大盘在3000多点，大金融板块稍微发力就能带动指数到4500甚至5000点
。但财报数据显示 ，“小登 ”（科技成长类）利润确实亮眼
，“老登
”则承压明显，例如舍得酒业等公司利润出现大幅下滑。

　　赵建同时观察到，市场再平衡的力量正在显现：物价首次出现回升
，一线城市房价企稳，基建投资有望反弹 ，算力相关资本支出保持强劲
，失业率没有明显恶化，新型消费业态繁荣——旅游景点、博物馆人山人海 。出口方面表现良好 ，进口增幅更大
，表明中国正深度融入全球产业链
。信贷虽然低迷，但广义货币供应量（M2）增速仍保持在8%左右 ，流动性并不匮乏
，只是资金更多集中在大基金手中。

　　关于资产价格变动，赵建估算 ，楼市过去几年蒸发约200万亿市值
，而A股回升约50万亿，加上港股市场 ，整体财富效应尚可 。宏观内需虽然疲弱，但规模以上工业企业利润率保持不错水平
。

　　针对近期股市回调
，赵建认为这是市场在消化上半年积累的波动以及新的外部冲击——尤其是美股波动 、韩国全民炒股引发的海力士等存储股大幅震荡，以及大型IPO对市场资金的“吸血
”效应和基金经理调仓行为。“调仓的时候波动一定很大 ，但对于价值投资者来说
，这正是加仓的机会 。”他强调，“在这种惊涛骇浪下 ，保持战略定力
，拿得住好资产，才有好收益
。 ”