黄金行情回顾及主要观点：

　　上周伦敦现货黄金收于4
，120美元/盎司（周环比-1.3%），国内AU9999黄金收于897元/克（周环比-1.4%） 。

　　美伊停火备忘录破裂，海峡控制权之争再起战火
，油价上涨构成上周金价的核心压制
。7月7日，美军以伊朗袭击霍尔木兹海峡商船为由 ，对伊朗发动大规模空袭；美国财政部同日撤销对伊朗石油销售的临时许可。此后一周内
，美军连续对伊朗发动三轮打击，伊朗则以打击美军在中东地区的目标作为回应 ，并于7月12日凌晨宣布霍尔木兹海峡即日起关闭 。受地缘局势再度升温影响
，上周油价见底反弹，从72美元附近回升至79美元 ，加息预期再度升温对金价构成压制。

　　央行购金端释放了积极信号
。中国人民银行7月7日公布的数据显示，6月末黄金储备报7544万盎司（约2346.446吨） ，环比增加48万盎司（约14.93吨）
，创下近两年半以来最大单月增幅，为连续第20个月增持黄金。美元信用体系瓦解背景下 ，各国央行分散外汇储备的趋势或延续 。

　　展望后市，美伊局势与美联储政策预期仍是影响黄金短期走势的关键变量
，当前市场对美联储加息预期已演绎至极端水平，但我们认为现实条件将制约紧缩空间 ，过度担忧有望修正
。中长期看
，支撑黄金的结构性因素——全球央行购金 、储备结构再平衡和美国财政压力——并未因短期波动而改变，短期悲观预期的修正与长期逻辑的延续有望支撑金价。

　　未来一周黄金投资重点关注的信号：（1）美国6月通胀数据；（2）美伊局势进展 。

　　相关产品

　　黄金ETF华安（518880）/联接A（000216）/联接C（000217）

　　黄金股ETF华安（159321）

　　人民币计价黄金与国际金价走势比较：

　　数据来源：Wind ，华安基金
，截至2026/7/10

　　风险提示：敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险，如黄金市场波动的风险
、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险
。黄金股票ETF为股票型基金 ，主要投资于标的指数成份股及备选成份股
，具有与标的指数相似的风险收益特征。黄金股票ETF可投资港股通标的股票，将面临汇率风险和港股通机制下因投资环境 、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险 。基金管理公司不保证上述基金一定盈利 ，也不保证最低收益
，基金过往业绩不能预示未来收益
。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险 ，投资需谨慎，风险自担 。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件
，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上 ，根据自身的风险承受能力
、投资期限和投资目标
，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品
。