焦点分析丨美团的“苦生意”赚钱了,但苦日子还没到头

〖壹〗、这种兴趣，在潜移默化中影响了刘德华
。有一段时间 ，他竟然也对理发产生了浓厚的兴趣。工作了
，赚钱了，他甚至还开过连锁理发店 。兴致所至的时候 ，他甚至自己亲自操剪
，为顾客理发
。 在以后的许多年间，刘德华的脑子里 ，有一个挥之不去的长发情结
，似乎与父亲的这种影响，有着些许的联系。

〖贰〗 、各业务盈利情况到店及酒旅业务：维持一贯的高毛利 ，财报期内酒店间夜量为1亿
，同比增长49%，继续作为美团利润中心 。餐饮外卖业务：挣钱能力增强
。

〖叁〗
、一来店里卖的货色略有些变化 ，二来如果长期用同一块水牌，颜色褪了
，显得脏和陈旧了，会影响生意。于是 ，每天写水牌
，就成了刘德华的一项工作 。 这虽然是一件小事，却对刘德华产生了极其深刻的影响
。日后有人总结说 ，他后来写得一手好字
，就因为这个时期的这种特殊训练。其实，这仅仅只是一个方面 。

美团2019年财报:年度交易金额增至6821亿元,受疫情影响一季度预亏_百度知...

美团2019年财报核心数据：全年收入975亿元 ，总交易金额6821亿元
，受疫情影响2020年一季度预亏
。以下为详细分析：2019年整体业绩表现收入与交易金额 全年收入同比增长45%至975亿元，总交易金额同比增长33%至6821亿元。经调整净利润47亿元 ，平台年度交易用户达5亿
，用户年均交易笔数增长至24笔 。

根据美团财报显示，美团2019年交易额达到6821亿元 ，假设第三方支付的费率是0.5%，也就是第三方支付公司拿走了31亿元。如果这31亿元是美团自己收了
，从亏损变成大幅盈利，财报好看了不止一点两点
。艾瑞询问数据统计：2020年Q1移动支付市场交易规模57万亿。

019年 ，公司全年收入同比增长45%达975亿元
，全年总交易金额同比增长33%至6821亿元，平台年度交易用户达5亿 ，其中餐饮外卖业务继续保持强劲增长
，全年交易笔数同比增加34%达87亿笔 。2020年Q3财报显示，美团年度交易用户8亿 ，用户平均交易笔数28笔
，活跃商户650万
。

千亿交易额：2019年美团营收9729亿元，距千亿仅一步之遥 ，但2020年一季度因疫情营收同比下降16%
，全年目标承压。万亿交易额：截至2020年一季度尚未实现，需结合后续业务增长判断 。2020年一季度财报：盈利被疫情阻断营收下滑：一季度营收168亿元人民币 ，同比下降16%，环比下降40.5%
。

资本重投入
，盈利一直处在亏损状态。一季度美团新业务亏损额约80亿元，经营利润率降至 - 86% 。

王兴无语?

〖壹〗、王兴在美团十周年内部信中未回应商家诉求 ，不能简单解读为“无语 ”或“不管商家死活
”
，需结合内部信定位 、美团与商家利益关系
、美团运营模式及上市公司身份等多方面因素综合看待
。具体分析如下：内部信定位与回应合理性：王兴的十周年内部信是写给全体员工的，并非针对商家诉求的公开回应。

〖贰〗、刘建宏回应王兴的核心观点是：中国足球的失败不能归咎于少数人 ，其与教育问题同为系统性困境
，世界杯与诺贝尔奖的“无奈”本质相同，均反映社会功能缺失对年轻一代的深远影响 。回应背景与核心论点刘建宏针对美团CEO王兴“被中国足球行业标准震惊 ”的言论展开反驳
。

〖叁〗 、王兴怼男足 ，是无比的错误
，瞧把男足和一众与足球沾边的大佬憋的。如同三伏天吃辣椒，上下起火 。原来国足怼国人的王炸就是——我踢不好 ，但是我有钱
，你奈我何的洋洋得意劲。可是今天遇到王兴，这个王炸没了 ，只能通过赛跑
、卸载美团，反吐槽王兴不懂足球来拉裤子盖着发烫的脸
。

上涨佣金和客单价后,美团为何还亏了17个亿?

商家层面：压力加剧
，经营困境凸显美团新佣金规则虽宣称“透明化
”，但实际抽成比例因订单费用、配送距离 、时段等因素浮动。三公里内订单佣金可能降低 ，但超三公里且客单价低的订单佣金成倍上涨 。

理论上
，随着用户规模增长和平台生态成熟，美团可通过提高客单价
、优化运营效率、探索新变现方式（如会员服务 、广告收入、商家增值服务等）逐步弥合亏损 ，实现盈利
。而且
，不同业务板块盈利能力存在差异，部分成熟业务利润或许能支撑新兴业务投入。

亏损原因：新兴业务扩张：美团在各类新兴业务领域的扩张 ，如收购摩拜单车
、开展生鲜电商、打车业务等
，带来了沉重的成本负担，且这些业务增长有限 ，无法为美团的主营业务输血 。主营业务压力：美团的三大主营业务（美团外卖 、到店和酒旅业务）也面临挑战
。

盈利压力倒逼调整：美团整体长期处于亏损状态
，2018年第三季度经调整亏损净额达264亿元。餐饮外卖作为主要营收来源，其盈利水平直接影响整体财务表现 。在补贴战结束后 ，平台需通过调整抽成比例等方式探索盈利模式
。

用户端：品质外卖与超时必赔的信任重构京东外卖仅允许评分8+的堂食餐厅入驻，客单价85元（美团为65元）
，精准吸引中高端用户。其“超时必赔”政策将用户满意度提升至92%，而美团的“预计送达时间 ”算法虽精准 ，但用户对其“准时=危险驾驶
”的认知已深入人心 。

美团一季度亏损36亿元主要源于新业务经营亏损扩大
，骑手季节性补贴增加虽提升了成本，但骑手实际收入提高与否需结合订单量
、单价等因素综合判断 ，近来财报未披露具体补贴金额及骑手收入变化数据
。美团一季度整体财务表现2022年一季度美团实现收入4669亿元
，同比增长25%，增速较为难得。

上半年亏损超60亿,“谁 ”拖累了美团?

〖壹〗、上半年拖累美团的主要因素是新业务板块的持续亏损 ，尤其是美团买菜 、美团优选等即时商品零售业务
，同时疫情反复对核心本地商业（如外卖
、到店酒旅）的冲击也加剧了整体经营压力 。新业务板块持续亏损是主要拖累因素美团将美团优选、美团买菜 、餐饮供应链（快驴）
、网约车、共享单车等业务纳入新业务分部。

〖贰〗 、美团在2020年经营亏损由2019年67亿元扩大至2020年的109亿元
。去年第四季度，美团的亏损达到了惊人的60亿元。 特别是在社区团购上 ，王兴表示
，“第四季度产生了约60亿的亏损，其中一半来自美团优选 ，另一半来自其他新业务 。
” 而且，这样的亏损还将持续很久
。

〖叁〗
、美团10年花掉2000亿
，从市值增长、用户商家规模扩张 、业务竞争力提升等角度看，整体花得值 ，其资本配置能力较强
，在再投资、收购
、债务管理、分红与回购等方面均有合理布局。

〖肆〗 、新业务亏损：亏损23亿，较上年同期28亿收窄 ，且优于大摩预期的24亿
，减亏幅度超预期 。核心本地商业：收入增长18%至643亿，经营利润135亿 ，同比增长31%
，经营利润率提升2个百分点至20%，反映美团在行业中的竞争地位稳固
。

〖伍〗
、团购模式式微 ，外卖与酒旅业务难盈利团购业务是美团的起家之本
，但全球团购行业已显颓势。2016年11月，美国第二大团购网站LivingSocial折价卖身Groupon ，其估值从60亿美元跌至谷底，印证了团购模式的弊端 。美团的团购业务同样面临增长乏力的问题
。

〖陆〗、拟募集60亿美元资金（2017年10月融资后估值为300亿美元）。