专题：聚焦美股2026年第二季度财报

　

　　微软再度创纪录大手笔加码 AI 基建
，旗下 Azure 云业务增速终于显著提速。

　　微软上涨 60.49 美元 ，涨幅 15.49%  。

　　上季度 Azure 营收大涨 43%
，创下四年最高增速，显著高于华尔街市场约 40% 的一致预期
。微软周三收盘小幅下跌 0.7%。

　　业绩提速的核心驱动：季度资本开支（投向数据中心、硬件设备等长期固定资产的投入）暴涨 70% ，总额达到 410 亿美元 。

　　各大科技巨头重金扩建 AI 算力，不少投资者质疑巨额 AI 基建投入的回本效率
，而微软一直以史上罕见的高节奏持续加码算力
。这份最新财报拿出迄今为止最有力的证据：大规模硬件投入已经兑现为营收增速上涨。

　　下图对比了微软季度资本开支与 Azure 云营收增速 。公司资本投入略低于分析师预期，而 Azure 营收增速超出市场门槛 3 个百分点以上。

　　数据来源：企业财报文件 、雅虎财经分析 核心数据：数据中心硬件资本支出大涨 70% ，带动 Azure 云增速提升至 43%
。

　　财报其他各项数据同样印证增长逻辑：公司整体营收同比上涨 18%
，达 900 亿美元，高于市场预期的 877 亿美元；调整后每股收益 4.74 美元 ，超出预期值 4.25 美元；营业总收入攀升至 406 亿美元。

　　微软的市场反馈和谷歌母公司 Alphabet 形成鲜明反差 。Alphabet 上周同样交出云业务爆发式财报
。

　　谷歌云营收暴涨 82%
，盈利能力同步改善，但 Alphabet 上调全年资本开支预期后 ，次日股价大跌 7%
，创下两个多月最差单日表现。即便营收高增，依旧没能打消市场对高额投入成本的焦虑 。

　　微软遭遇了一模一样的投入考验 ，资本市场却给出完全相反的反馈：公司盘后股价大涨约 9%
。

　　微软预计下个季度 Azure 增速将进一步走高至约 45%
，即便届时资本开支会突破 500 亿美元。目前算力需求依旧供不应求，但微软表示 ，新增算力产能几乎落地即可创收 。

　　微软首席财务官艾米・胡德表示：“只要我们实现运营效率优化，降本增效的成果当季就能快速转化为营收收益
。 ”