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　　来源：财报星球

　　文 | 西瓜

　　王牌产品沪深300ETF华泰柏瑞大幅缩水，“ETF一哥
”柳军亟需寻找新增量 。

　　2026年SK海力士 、三星电子等韩国半导体企业股价一路狂飙
。截至2026年6月22日收盘 ，SK海力士股价上涨5.61%
，市值达到2080.38万亿韩元（约合1.35万亿美元），超越三星电子成为韩国股市市值最高企业。

　　据财联社报道 ，截至6月22日收盘
，南方东英资管旗下两倍做多SK海力士ETF单日涨幅16.55%，总市值突破1300亿港元 ，成为港股市场最大的ETF 。此外
，该基金也是2026年为数不多的“10倍基”。

　　重仓韩国半导体企业，一些香港
、内地基金已经赚得盆满钵满
。不过 ，放眼望去
，国内重仓韩国半导体产业的ETF基金几乎清一色的“南方系 ”，除了南方基金之外 ，为数不多的只剩下华泰柏瑞柳军管理的中韩半导体ETF。

　　虽然中韩半导体ETF华泰柏瑞潜力巨大，但是其要成为柳军手里的新王牌还为时尚早 。

　　中韩半导体ETF华泰柏瑞

　　净资产规模一年涨超14倍

　　产品信息显示
，中韩半导体ETF华泰柏瑞成立于2022年11月2日，成立之初 ，该基金的净资产达到3.54亿元
，然而不到半年时间，该基金遭遇大规模赎回 ，净资产一度跌至0.49亿元
，缩水超86%
。一直到2025年一季度末，该基金的净资产规模也才只有3.61亿元。

　　之后 ，受人工智能芯片需求爆发提振
，在全球 AI 算力建设浪潮下，韩国半导体企业三星电子、 SK 海力士 、美光市值相继突破万亿美元大关 ，中韩半导体ETF华泰柏瑞的规模也迎来暴涨
，截至2026年一季度末，该基金净资产规模已经达到52.15亿元 ，一年时间净资产规模涨了14倍多 。

　　业绩方面，2023年至2025年中韩半导体ETF华泰柏瑞的利润分别为0.26亿元、0.58亿元
、6.77亿元
，年度基金份额净值增长率分别达到27.70%、15.87% 、77.33%
。

　　仓位方面，2022年末 ，中韩半导体ETF华泰柏瑞的十大重仓股中有一半是韩国企业
，包括三星电子
、SK 海力士、SK集团旗下的SK Square 、LEENO工业会社
、东部高科。2025年上半年末，韩美半导体也一度进入前十大重仓股 。

　　虽然该基金十大重仓股中 ，中国半导体企业越来越多
，但是三星电子、SK 海力士一直稳居前两大重仓股
。

　　2026年一季度末中韩半导体ETF华泰柏瑞前十大重仓股

　　6月22日，SK海力士市值超2千万亿韩元 ，首次超过三星电子
，成为韩国市值最高上市公司。

　　靠重仓三星电子和SK海力士，中韩半导体ETF华泰柏瑞收益也相当可观 ，最近一年该基金单位净值涨幅超过2.5倍 。

　　“王牌基金”沪深300ETF华泰柏瑞告急

　　3个月“缩水
”2223.44亿元

　　虽然中韩半导体ETF让柳军小有斩获
，但是其在管的最重要的一只基金沪深300ETF华泰柏瑞却压力不小
。

　　据天天基金网，2025年末国内ETF行业规模最大的一只基金产品沪深300ETF华泰柏瑞净资产规模高达4222.58亿元 ，仅仅过了3个月，一季度末
，该基金净资产只剩下1999.14亿元，一个季度净资产规模缩水超2000亿元。

　　主要是因为 ，在2026年一季度
，沪深300ETF华泰柏瑞遭遇大面积赎回，基金份额由2025年末的888.30亿份跌至448.29亿份 。

　　收益方面 ，2026年一季度末
，沪深300ETF华泰柏瑞基金份额净值为4.4595元，在2026年一季度 ，该基金份额净值增长率为-3.75%
，跑赢业绩比较基准0.14个百分点，表现相当一般。

　　从股票持仓情况来看 ，2026年一季度末
，沪深300ETF华泰柏瑞持仓的半导体企业并不多，只有主营光模块业务的中际旭创和新易盛 ，金融企业倒是有三家分别是中国平安 、招商银行
、兴业银行，前三大重仓股分别为宁德时代、贵州茅台 、中际旭创
。

　　其中
，在“禁酒令”以及白酒行业周期调整的双重影响下，贵州茅台业绩首次出现营收
、净利双下滑 ，结束了上市二十多年来的增长神话。2025年贵州茅台营业总收入为1720.54亿元
，同比下降1.2%；归母净利润823.2亿元，同比下降4.53% ，大幅低于市场预期 。2026年一季度贵州茅台股价也大幅下降
，每股减少72块多
。

　　在一季报中，柳军分析指出 ，2026年一季度A股整体呈现先扬后抑、震荡调整的格局。年初阶段
，在国内政策宽松预期持续升温 、央行流动性合理充裕等多重因素共振下，市场风险偏好显著回升 ，资金入场积极性提升
，A股一度迎来阶段性走强 。随后受多重内外因素叠加影响，市场逐步进入回调通道
。外部层面 ，美伊冲突持续发酵，霍尔木兹海峡通航风险加剧。同时美联储超预期鹰派转向
，导致全球风险偏好大幅回落 。内部层面，前期上涨板块获利盘堆积 ，叠加业绩窗口期避险情绪升温
，市场抛压加大，指数逐步回调
。

　　业绩方面 ，2021年至2025年
，沪深300ETF华泰柏瑞基金利润分别为、-10.00亿元
、-99.40亿元、-120.86亿元 、564.35亿元
、785.16亿元。

　　作为华泰柏瑞基金的“摇钱树 ” 。2021年至2025年，沪深300ETF华泰柏瑞基金管理费收入分别为2.15亿元、2.58亿元 、4.51亿元
、11.28亿元、5.79亿元 ，5年合计赚到管理费收入26.31亿元
。

　　当下
，柳军既要稳住沪深300ETF华泰柏瑞的存量，也要在其他赛道寻找新机会 ，确实不容易。希望在沪深300ETF华泰柏瑞之外
，柳军能发掘到新的千亿ETF 。