文章来源：汇通财经

　　白银价格在周四亚洲交易时段延续上行走势 ，连续第三个交易日走高
，交投于59.60美元/盎司附近
。本轮上涨主要受到宏观政策预期转变与风险资产波动共振推动，贵金属整体情绪明显改善。

　　推动白银上涨的核心因素来自美联储政策预期的边际调整 。美联储主席凯文·沃什在近期讲话中强调通胀仍然偏高 ，但同时指出通胀预期已有所缓和
，并未释放短期进一步加息信号
。这种偏中性略鸽派的表态，使市场对短期利率上行预期降温 ，从而降低持有无收益资产的机会成本
，为白银提供支撑。

　　与此同时，全球能源价格的显著回落进一步强化了贵金属的上涨逻辑 。原油市场因霍尔木兹海峡航运恢复及美伊谈判取得进展而大幅走弱 ，市场对供应短缺与通胀再上行的担忧明显缓解
。能源价格作为通胀预期的重要组成部分
，其回落直接压制实际利率上行预期，从而间接利多白银等贵金属资产。

　　从宏观数据来看 ，美国近期公布的经济指标整体呈现降温迹象 。6月ADP就业仅增长98K，低于预期的113K
，同时ISM制造业PMI回落至53.3，同样低于市场预估水平
。这些数据强化了经济动能放缓的判断 ，使市场对美联储继续维持高利率路径的信心有所动摇。

　　在多重因素作用下
，市场风险偏好出现阶段性调整，资金开始从高估值风险资产向贵金属等防御性资产回流 。白银作为兼具工业属性与避险属性的品种 ，在通胀预期下降与政策预期转松的环境中获得双重支撑
，表现相对黄金更具弹性
。

　　不过，市场仍保持高度谨慎态度 ，核心焦点集中在即将公布的美国非农就业数据。该数据将直接影响市场对美联储利率路径的再定价
，如果就业数据显著弱于预期，可能进一步强化降息或暂停紧缩预期；反之则可能限制贵金属上涨空间 。

　　从日线结构来看 ，白银在突破阶段性低位整理区后连续反弹
，短期趋势有所修复，但整体仍处于高位震荡结构之中。当前价格逐步逼近前期压力区域 ，若无法持续放量突破，则可能进入高位整理阶段
。上方阻力位集中在61.50美元与63.00美元区域
，下方支撑位位于59.00美元及57.50美元区域。

　　4小时级别来看，白银呈现稳步上行结构 ，短期均线维持多头排列
，但动能开始逐步放缓 。MACD指标虽保持正值区域，但动能柱扩张速度减弱 ，显示上涨节奏趋于温和
。若价格维持在60美元上方
，则仍有望延续震荡上行，但短线需警惕非农数据带来的剧烈波动。

　　银当前处于政策预期与通胀预期共同驱动的反弹周期中 。短期趋势虽偏强 ，但尚未形成明确单边突破结构
，更多表现为震荡上行形态
。能源价格回落与经济数据降温共同压制实际利率预期，使白银获得阶段性支撑。然而 ，在非农数据公布前
，市场波动将显著放大，趋势延续仍需确认基本面进一步配合 。

　　编辑总结：

　　总体而言 ，白银近期上涨主要受美联储偏鸽预期
、美国经济数据走弱以及能源价格回落共同推动，形成典型的宏观宽松预期交易逻辑
。短期市场情绪偏多
，但趋势持续性仍取决于美国就业数据表现。在数据公布前，白银大概率维持高位震荡格局 ，若数据偏弱则可能进一步打开上行空间
，反之则可能引发阶段性获利回吐压力 。