根据最新披露的监管文件 ，FPA Crescent基金投资组合经理Steven Romick在2026年第二季度进行了重大调仓
，其中对JDE Peet‘s NV（JDE Peet’s）的彻底清仓成为当季对组合影响最大的操作。

　　Steven Romick是FPA的董事合伙人 ，自1996年加入该公司
，长期担任FPA Crescent基金的组合经理 。该基金采用灵活的逆向价值投资策略，通过深度基本面分析寻找被市场低估的投资机会 ，同时注重风险控制和本金的永久性损失规避
。截至2025年末，该基金持有约140只个股
，资产净值约119亿美元。

　　JDE Peet‘s是全球领先的纯咖啡公司 ，业务覆盖超过100个市场
，旗下拥有Jacobs 、Tassimo
、L’OR、Douwe Egberts等知名品牌，总部位于荷兰 。该公司于2026年4月被Keurig Dr Pepper（KDP）收购
。作为JDE Peet‘s的前十大股东之一 ，FPA Crescent基金选择在该公司被收购后完全退出。

　　根据FPA Crescent基金2025年末的持仓报告，JDE Peet‘s是该基金的第九大重仓股 ，占组合权重的1.8% 。此次清仓对组合产生了-3.28%的影响
，意味着该持仓在出售前占组合的比例更高，清仓操作对基金整体净值产生了显著影响。

　　从投资逻辑来看 ，逆向价值投资者的清仓行为通常表明其认为该标的估值已达到或超过内在价值
。JDE Peet‘s在2025年交出了稳健的业绩
，全年销售额达99.2亿欧元，有机增长15.3% ，主要得益于19.5%的价格效应和调整后的产品组合。在被KDP收购后，公司整合进入更大的咖啡平台
，可能实现了估值的充分释放 。

　　公开资料显示，Romick管理的FPA Crescent基金同时持有Alphabet 、Analog Devices
、Meta Platforms、TE Connectivity等标的
。这些持仓分布在不同行业 ，体现了基金分散化配置的策略。其对JDE Peet‘s的完全退出
，反映了逆向价值投资者在特定标的实现价值兑现后的纪律性操作 。