债券交易员再次调整布局。一系列经济数据发布后 ，市场几乎完全排除了美联储今年余下时间加息的可能性
，如今期权市场的押注着手对冲美联储2027年转向降息的风险 。

　　这种鸽派押注与近期美国国债市场的走势相悖
。美债长期债券收益率升至多年高位。美联储若维持利率不变，将导致通胀率在更长时间内高于目标水平 。因此与美联储政策路径密切相关的期权交易员 ，反而将注意力集中在美国经济疲软的迹象上，这些迹象可能促使美联储政策逆转。

　　上周公布的数据显示
，7月通胀和消费者需求有所放缓，市场对9月16日政策会议加息的预期降低 ，此后期权市场活跃起来
。期权交易员开始建立头寸
，押注未来数月掉期市场计入的加息幅度将被削弱。部分期权交易甚至开始对冲最早明年年中出现降息的风险 。

　　“交易员对加息的担忧有所减少， ”Constitution Capital的利率交易部门主管Jeff Schuh表示 ，并指出近期押注加息的仓位在被平仓
。“我们看到许多9月和12月看跌期权的卖方放弃原有押注并且平仓。
”

　　过去一周
，市场上最引人注目的交易包括：买入押注美联储在下次政策会议上按兵不动的9月期权，以及买入2027年3月和6月到期的看涨期权 ，这些期权将在市场定价转向降息预期时受益 。

　　除了疲软的通胀数据外
，交易员还在消化非农就业数据，该数据显示美国经济7月意外减少2.3万个就业岗位
。随后的数据显示 ，美国7月零售销售额创下逾一年来最大降幅
，同时消费者信心走弱。

　　Schuh表示，过去一周市场对9月加息的预期概率从两周前的68%骤降一半 ，这“充分说明了市场对疲软的非农数据和CPI数据的看法” 。